การศึกษาผลกระทบจากการกระจายรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยต่อผลตอบแทนและความเสี่ยงของหลักทรัพย์กลุ่มธนาคารในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

Abstract

วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้เพื่อขยายผลการศึกษาเชิงประจักษ์ จากผลกระทบของการกระจายรายได้ต่างๆ ที่มิใช่ดอกเบี้ยต่อผลตอบแทนและความเสี่ยงของธนาคารของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ จำนวน 10 ธนาคารที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในช่วงเวลา 19 ปี ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2540 ถึง พ.ศ. 2558 จากผลการศึกษาเชิงประจักษ์ พบว่า ค่าดัชนีการปรับสัดส่วนของรายได้ต่าง ๆ ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย มีแนวโน้มไปในทิศทางที่เพิ่มขึ้นและมีความสัมพันธ์เชิงบวกต่อความสามารถในการทำกำไรของธนาคาร นอกจากนี้ ยังพบว่า แนวโน้มของการเพิ่มสัดส่วนของรายได้ที่มาจากค่าธรรมเนียมค่านายหน้า และสัดส่วนของรายได้ที่มาจากการลงทุนต่างๆ ส่งผลต่อการลดลงอัตราผลตอบแทนที่ปรับด้วยค่าความเสี่ยงของกลุ่มธนาคาร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากกลุ่มธนาคารพาณิชย์ปรับเพิ่มค่าดัชนีการกระจายของรายต่างๆ ที่มิใช้ดอกเบี้ยมากจนเกินไป (over-diversification) แล้ว กลับจะส่งผลกระทบในเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนที่ปรับด้วยค่าความเสี่ยง